第七百二十四章 未来投资(改)（2 / 3）

一般而言，在行业衰退期的时候，行业并购会更多。行业繁荣期，并购活动就会减少。主要原因还是‘溢价’。

行业繁荣期，收购一家公司往往会在公司市值基础上多付出20%以上的溢价。这对于收购公司而言，无疑会造成很大的财务压力。

优尼科从自己的前身安然石油业务开始，一直到现在，都是并购为主，大大小小的石油公司吞并了二三十家。就像他在优尼科上市时说的，公司资产从不足100亿美元，在三年的时间里暴增到现在的近千亿美元。

而这段时间恰巧也是纳斯达克危机后，美国经济的低迷时期，并购的溢价很低，贷款利息有前所未有的下降到了1%左右，郭守云当然不会客气。但从2004年开始，情况变得不一样了。房地产的过分繁荣，让美国GDP获得了4%以上增速，美联储也把联邦基金利率再次提升到了3.2%。比起零三年，以及今年上半年几乎翻了一倍。整体环境已经不适合企业通过并购来大规模扩张。

另外，经过大规模的扩张后，优尼科也需要一段时间来沉淀，整合内部资产。

……

“老板，这是优尼科外部董事的聘请名单。”

把丽贝卡手里的文件接过来看了一眼后，“都提前考察过了吗？”

“已经确认其中并没有强势人物，而且都是对石油行业有一定了解，或者曾经在石油公司工作过的商业精英。”丽贝卡·马克点头后道。

根据美国证券法案，上市公司必须设立外部董事会，监事会等机构，监督公司的运营和管理，制约管理层的权力，维护股东的权力，维持公司的正常运营。

“现在优尼科在期货上的投资有多少？”

“34.7亿美元的本金，3倍杠杆下持有104.1亿美元的石油期货合约，持有三年来总计获得43.78%的净收益增长。”

根据郭守云的要求，优尼科每个月都会抽出净收益中的20%投入石油期货，如今这笔资金已经累积到了34.7亿美元。如果平仓，将获得45.6亿美元的净收益，扣除资本利得后，优尼科三年就获得了一倍的收益。

不过，随着前两年安然、世通等大公司的财政丑闻，轰动全球，直接促成了《萨班斯—奥克斯利法案》的颁布。根据这部法案，外部董事对于公司经营有了更多的参与和检察权。

这意味着郭守云对优尼科的管理，将受到更过的外部掣肘。虽然他现在仍然握有优尼科57.78%的股份，掌握公司绝对的控股权，以及董事会的绝对控制权，但也要考虑董事会和外部董事的意见。而这就是上市的代价。获得公众资金，也要接受公众，或者说外部监管。

“既然没问题，就按照这个名单执行吧。…这次上市募集的资金有93亿美元，想过要怎么用吗？”

丽贝卡点了点头。

“现在包括美国在内，全球经济快速发展，加大了对石油的需求量，在油价上涨的大背景下，并购石油公司的代价太大，溢价也太高。所以我建议，暂时放弃对石油公司并购，转而支持石油勘探，以及对成品油的期权投资。”